2016, EL INICIO DE UNA NUEVA CRISIS GLOBAL

El analista político y financiero, Erick Guerrero Rosas, manifestó en su conferencia “la Próxima Crisis Global”, organizada por Coparmex Tijuana, que México vivirá en 2016 una fuerte turbulencia económica, en un ambiente marcado por el desencanto, la incredulidad y la desconfianza.

Se dijo convencido que, gracias a la aprobación de las reformas estructurales, México será más adelante potencia económica y alcanzará tasas de crecimiento realmente altas. Sin embargo, enfatizó que el camino no será fácil y las noticias a corto plazo no serán nada halagadoras.

La primera conclusión que compartió es que se está gestando una nueva crisis global que podría ser más grave que la anterior. “El Dr. Agustín Carstens, gobernador del Banco de México, ya ratificó este escenario al declarar que los mercados emergentes deben prepararse para un golpe potencialmente grave… el ajuste podría ser violento y los dirigentes políticos deben estar preparados”, mencionó.

México a pesar de todo está sembrando las semillas que le permitirán alcanzar elevadas tasas de crecimiento en el futuro, opinó Guerrero Rosas, quien confía en que México se va a convertir en la ‘joya’ de América Latina, pero el proceso no será fácil dado que el país no podrá evitar ser sacudido por la próxima crisis global, que inició en este 2016.

En otra de sus conclusiones, señaló que la crisis aumentará la irritación popular, por lo que las personas saldrán a votar con el ‘hígado’, con resentimiento, lo que puede llevar a un candidato independiente a la presidencia en 2018, o a un populista en los casos más extremos.

“Después de la tormenta vendrá la calma, el capitalismo se mueve por ciclos, no hay crisis eterna, pasada la turbulencia −que se va a concentrar en 2016− México entrará en la senda del crecimiento elevado y esta etapa de prosperidad convertirá al país en potencia mundial”.

Las principales economías del mundo tienen un volumen de deuda histórico

Guerrero Rosas continuó con el tema de la “abultada” deuda global en relación al Producto Interno Bruto. Los casos más inquietantes, dijo, son el de EE.UU. cuya deuda −pública y privada− equivale a casi el 270% de su PIB; el de China, “un gigante con pies de barro, sostenido en una colosal deuda de casi 300% del PIB”; España, con riesgos a futuro por una deuda de 400% de su PIB, y Japón -la economía más endeudada del planeta-, que carga con una deuda de más de 500% de su PIB.

El principal peligro no es el precio del petróleo, advirtió el analista, sino el alza de las tasas de interés, cuya batuta ha estado hasta hoy en manos de la Reserva Federal de Estados Unidos. El aumento de las tasas de interés, explicó, puede provocar un rebote en las tasas de interés de los bancos centrales y comerciales; rebote que llevaría a los inversionistas a incurrir en enormes pérdidas. “Un aumento de tres puntos porcentuales a lo largo de toda la estructura de vencimientos les haría perder a los tenedores del bono del Tesoro de EE.UU. más de un billón de dólares, el equivalente a casi el 8% del PIB estadounidense, por lo que no debemos descartar que la economía de EE.UU. pueda desacelerarse”, aconsejó.

“Tenemos que prepararnos para una fuerte turbulencia en 2016 por tres razones de elemental sentido común: porque nunca antes en la historia financiera de la humanidad se había inyectado tanta liquidez en los mercados; porque nunca se habían tenido bajas las tasas de interés por tanto tiempo; y lo más preocupante, porque nunca antes en la historia financiera de la humanidad se había acumulado semejante volumen de deuda”, precisó el analista.

Al subir las tasas de interés, explicó, el dinero −que antes era abundante y barato− se empezaría a hacer caro y escaso, lo que provocaría el inicio del desplome de la bolsa de valores, un freno en el crédito, la caída del mercado de bienes raíces, la fuga de capitales de los países emergentes, devaluación, depreciación de los tipos de cambio y una mayor dificultad para los gobiernos y empresas de Europa, Asia y América para refinanciar sus deudas, finalmente vendrían las quiebras y suspensiones de pagos.

Buena parte de esto ya lo empezamos a ver en 2016. El Instituto de Finanzas Internacionales informó que los mercados emergentes tuvieron una salida neta de capitales de 735,000 millones de dólares en el 2015, y pronosticó que las salidas alcanzarán los 448,000 millones de dólares en 2016. No obstante, para México el riesgo de colapso es bajo, aunque no está blindado, opinó Guerrero Rosas, antes de plantear dos posibles escenarios a nivel nacional. En su escenario moderado considera que vendrá una fuerte sacudida a nivel mundial pero no terminará en crisis grave, “una simple turbulencia a nivel de mercados financieros”, expresó. En este escenario el tipo de cambio en México fluctuaría entre los 16.50 y 19 pesos por dólar a lo largo del 2016.

En su escenario pesimista contempla un posible desplome la economía de China, la declaratoria de suspensión de pagos de Brasil, de algún banco europeo y algunapetrolera estadounidense. Si esto sucede la turbulencia se podría extender durante 2016, sin descartar que en algún momento el tipo de cambio en México rebase los 20 pesos. No obstante, reitera que con las reformas estructurales México va a soportar la ‘sacudida’, y en algún momento el tipo de cambio tenderá a bajar, no regresará a su nivel original por la inflación, pero en un escenario ideal se podría ver el tipo de cambio al mayoreo en 16.50 pesos.

¿Qué hacer?

Al finalizar su presentación, Guerrero Rosas recomendó a los empresarios no perder la calma; no caer en la tentación de distraer recursos de la empresa para especular en los mercados, dado que la turbulencia va para largo; usar el crédito siempre y cuando sea para actividades productivas, para generar liquidez y reforzar el negocio, si es a tasa fija mucho mejor; buscar ahorros al interior de la empresa, defender el margen de utilidad con ‘uñas y dientes’, “cuidar los centavos, que los pesos se cuidan solos”; y contar con una buena estrategia fiscal, “hoy más que nunca es imprescindible contar con una buena estrategia fiscal, con un contador especialista, de visión aguda, capaz de planear una estrategia que le permita al negocio cumplir estrictamente con la ley, defender el margen de utilidad e incluso tener cierta ganancia”, concluyó.

Cómo prepararse
para la crisis:

1. Mantener la calma. No tomar decisiones precipitadas, ni por impulso

2. No caer en la tentación de distraer recursos de la empresa o usar los ahorros para especualar en          los mercados

3. Usar el crédito para actividades productivas… para generar liquidez y reforzar el negocio

4. Crédito a tasa fija es un seguro de protección para enfrentar el turbulento entorno global

5. Defender el margen de utilidad: “Cuida los centavos que los pesos se cuidarán solos”

6. Hoy más que nunca es imprescindible contar con una buena estrategia fiscal

Para ampliar detalles respecto a la depreciación del peso frente al dólar, conviene resaltar que durante las primeras tres semanas de 2016 la moneda nacional acumuló una depreciación de 8.9%. Mientras tanto, respecto del 21 de enero de 2015, acusa una devaluación de 27%. Sólo para contrastar, entre diciembre de 2007 y el mismo mes de 2009, en los años de la gran crisis financiera, la depreciación real de nuestra moneda frente al dólar fue de 9.1%. Es decir, estamos frente a uno de los episodios de devaluación más significativos del tipo de cambio en términos reales, en la historia de México.

La “estrepitosa” caída de los precios del petróleo, sumada a la debilidad de monedas como la de Brasil, Argentina, Chile, Uruguay, Rusia o Turquía, refleja el bajo dinamismo económico a nivel mundial, esto aunado a la pérdida de la moneda mexicana frente al dólar, son dos factores importantes que deben de alertar al gobierno mexicano, sin embargo, lo más grave es la fuga de capitales de nuestro país a instituciones bancarias extranjeras, ha señalado la legisladora Eloísa Talavera Hernández.

Agregó que de acuerdo a información del Banco de México, durante los primeros tres años de Peña Nieto, los mexicanos han depositado en bancos extranjeros 50,000 millones dólares, la inversión directa de mexicanos en el extranjero durante estos tres años, es cercana a los 28,000 millones de dólares y en la cuenta de errores y omisiones va una salida de capitales difícil de explicar de alrededor de 56,000 millones de dólares.

Estas tres cifras, dijo, son superiores o casi duplican las cifras de los primeros tres años de Felipe Calderón, lo que claramente indica una especulación fuerte contra el peso.

Explicó que la acumulación de reservas en los tres primeros años de Peña Nieto, es apenas la mitad de lo que tuvo en sus primeros tres años Felipe Calderón, que llegó a acumular casi 94,000 millones de dólares en todo su sexenio. “En ningún otro sexenio se acumuló más que con Calderón Hinojosa. Peña Nieto lleva apenas 13,000 millones de dólares en reserva, y ahora, del monto asignado de las subastas, con y sin precio mínimo, ya se rebasan los 30 mil millones de dólares, esto es 10 mil millones de dólares más, que cuando fue la crisis en 2008”, refirió.

Manifestó que el mismo presidente del Banco de México, Agustín Carstens, ha señalado que estos indicadores son un fuerte riesgo para la economía mexicana.

En corto

Business Conexión: ¿Cómo ve la política del Banco de México de subastar diariamente 200 millones de dólares, como parte de los mecanismos vigentes para proveer de liquidez al mercado cambiario ante la depreciación del peso. Cree que son suficientes o que se debe subastar más?

Erick Guerrero Rosas: Lo que no me gusta de los bancos centrales es que muchas veces son ellos los que fomentan la especulación y la alimentan, si no se hubieran sacrificado tantos miles de millones de dólares tal vez el tipo de cambio hubiera rebasado los 20 pesos en algún momento, pero también debemos preguntarnos ¿quién está ganando con las subastas?

El Banco de México tiene que ser transparente e informar quiénes son los que están comprando estas divisas, quiénes han comprado dólares de los mexicanos a 16.50 para después venderlos en 18 pesos. Debe haber mucha transparencia, si se está beneficiando a un selecto grupo de ‘tiburones’ hay que decirlo, porque nos están protegiendo a nivel nacional de que el tipo de cambio no se eleve aún más, pero por otro lado a quién están beneficiando, quién ha sido el gran ‘ganón’ con la quema de reserva de divisas.

Explicó también que el incremento de la deuda externa del sector público desde que llegó Peña Nieto, al tercer trimestre de 2015 es del 30% y la deuda externa en dólares del sector privado no bancario es de 38%.“Esto quiere decir dos cosas, si esta deuda que lógicamente va a crecer con el tipo de cambio, no es compensada con exportación o producción, la situación se agravará más y si la deuda excede, como está sucediendo, las exportaciones o la economía no crece, el sector privado va a quedar muy mal posicionado en términos de deuda”, expresó.

Refirió que con el aumento de la deuda del sector público y del sector bancario y con reservas internacionales insuficientes, el riesgo incrementa, la deuda aumenta más que la acumulación de reservas internacionales, justo como sucedió en el 94.