A medida que se desarrolla la conciencia mundial sobre las cuestiones climáticas, la inversión sostenible se considera cada vez más un potencial impulsor del cambio social . Como resultado, las estrategias de inversión sostenible y responsable, como la inversión ESG y la inversión de impacto , han ganado importancia durante la última década, incentivando a las empresas a ser más conscientes social y ambientalmente. Según un informe de 2021 de Morgan Stanley, el 99% de los millennials están interesados en la inversión sostenible (un aumento de cuatro puntos porcentuales en comparación con 2019 ). Pero para el inversor medio que busca hacer que su cartera sea más sostenible, puede que no quede inmediatamente claro en qué se diferencian la inversión ESG y la inversión de impacto.
Tanto la inversión de impacto como la inversión ESG tienen ventajas y desventajas. Es posible que prefieras uno sobre el otro dependiendo de tus objetivos.
Examinemos las diferencias entre los dos enfoques.
¿Qué es la inversión ESG?
La inversión ESG es una estrategia de inversión que evalúa las empresas en función de factores de riesgo ambientales , sociales y de gobernanza junto con métricas financieras tradicionales. Según Morningstar, en 2021, los inversores canalizaron una cifra récord de 70.000 millones de dólares hacia fondos ESG. Eso supone un aumento de casi 20.000 millones de dólares en comparación con 2020. Y el número de fondos ESG disponibles para los inversores estadounidenses sigue aumentando. Por lo tanto, es evidente que los fondos ESG están ganando rápidamente popularidad, pero ¿cómo se seleccionan las acciones y los bonos para su inclusión?
Algunos ejemplos de los factores utilizados para evaluar una inversión para su inclusión en un fondo ESG incluyen:
- Factores ambientales como las emisiones de carbono, la contaminación o las políticas de cambio climático,
- Factores sociales como los derechos humanos, las políticas laborales o la compensación de los empleados,
- Factores de gobernanza como la transparencia financiera, la remuneración de los ejecutivos o la junta directiva.
Si una empresa tiene un perfil de riesgo ESG bajo, esto puede indicar un éxito financiero futuro. Pero si una empresa tiene un alto perfil de riesgo ESG, esto sugiere que un desempeño ambiental, social o de gobernanza deficiente puede afectar negativamente el desempeño financiero en el largo plazo. Aunque los profesionales financieros pueden utilizar las calificaciones ESG para guiar una estrategia de inversión, las calificaciones ESG son menos significativas para los inversores individuales.
Aquí hay tres limitaciones importantes de la inversión ESG.
(1) Las calificaciones ESG de diferentes instituciones calificadoras varían
Existe una ambigüedad significativa asociada con las calificaciones ESG . En EE.UU. no existe ningún método estándar para aplicar criterios ESG. Como resultado, las empresas calificadoras pueden llegar a conclusiones diferentes sobre el perfil de riesgo ESG de una organización. Por ejemplo, Sustainalytics otorgó a Amazon una calificación de riesgo ESG alta, mientras que Refinitiv califica a Amazon como excelente en desempeño ESG.
(2) Una etiqueta ESG no garantiza un impacto climático positivo
También es importante señalar que ESG no es sinónimo de respeto al clima. Los fondos ESG pueden incluir participaciones en empresas de petróleo y gas. El análisis realizado por GreenPortfolio en 2022 muestra que el 80% de los fondos con “verde” o “ESG” en el nombre todavía contenían combustibles fósiles. Como solo un ejemplo, el ETF SDPR S&P 500 ESG, que incluye empresas “sostenibles” del S&P 500, tiene participaciones en ExxonMobil, uno de los mayores productores de petróleo (y expansores de combustibles fósiles) de Estados Unidos.
(3) La próxima supervisión puede alterar el panorama ESG
En respuesta a la creciente demanda de ESG por parte de los inversores, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) dio prioridad a la regulación de los fondos ESG y la divulgación de riesgos climáticos en 2021 y lanzó un Grupo de Trabajo sobre Clima y ESG bajo la División de Cumplimiento. El objetivo del grupo de trabajo es “identificar proactivamente las malas conductas relacionadas con ESG”, incluidas las tergiversaciones de los riesgos financieros relacionados con el clima . Más recientemente, la SEC propuso cambios en las reglas para aumentar la transparencia de las inversiones ESG. Si bien la SEC aún no ha ultimado ninguna nueva regulación, parece que se vislumbra en el horizonte una mayor supervisión de ESG .
Mientras tanto, proceda con cautela cuando se trata de fondos ESG: si bien una etiqueta ESG es un punto de partida, investigue a fondo cualquier fondo ESG en el que planee invertir para realizar un lavado ecológico .
¿Qué es la inversión de impacto?
La inversión de impacto busca crear un impacto social o ambiental positivo, además de un retorno financiero. De 2019 a 2020, el mercado de inversiones de impacto creció de 505 mil millones de dólares a 636 mil millones de dólares. Un informe reciente de la Red Global de Inversión de Impacto ( GIIN ) estima que, a finales de 2021, el mercado de inversión de impacto superó el billón de dólares . Esta creciente popularidad ha provocado la aparición de plataformas de financiación colectiva como Raise Green, que ha hecho que la inversión de impacto sea más accesible para el inversor medio.
Una característica distintiva de la inversión de impacto es la amplia gama de expectativas de retorno de los inversores. La base de las inversiones de impacto es la creación de un impacto positivo, a veces a expensas de las ganancias. Según el GIIN, si bien la mayoría de los inversores buscan rentabilidades competitivas a tipo de mercado, aproximadamente el 33% de los inversores están dispuestos a aspirar a rentabilidades inferiores a la tasa de mercado para mantenerse alineados con los objetivos no financieros de sus inversiones.
Actualmente, la inversión de impacto enfrenta muchos de los mismos desafíos que la inversión ESG. Estos incluyen la definición y medición de la palabra “impacto”, sobre la cual actualmente no existe supervisión regulatoria en los EE.UU. A medida que el mercado crezca, habrá una mayor necesidad de estandarizar esta definición para evitar el lavado por impacto.
Para brindar claridad a los inversionistas, el GIIN ha identificado cuatro características centrales de la inversión de impacto:
- Intencionalidad: Los inversores de impacto tienen como objetivo resolver problemas complejos para crear resultados ambientales o sociales positivos.
- Toma de decisiones basada en evidencia: para crear efectivamente beneficios ambientales o sociales, las inversiones deben basarse en una necesidad basada en evidencia. Los datos de alta calidad también son una parte esencial para evaluar el desempeño de una inversión en comparación con su impacto objetivo.
- Gestión del rendimiento de la inversión: las inversiones de impacto se orientan en torno a la intención de crear un impacto positivo. Por lo tanto, se necesita una gestión eficaz para avanzar hacia la creación de impacto. Esto implica divulgar los riesgos y medir y reportar los impactos.
- Avance de la industria de inversión de impacto: esto incluye compartir lecciones aprendidas, utilizar lenguaje y convenciones estándar de la industria y evaluar retroactivamente las prácticas de gestión de impacto.
¿Cómo se comportan las inversiones ESG y de impacto?
La mayoría de los inversores se preocupan primero por sus resultados. Un estudio realizado por la Universidad de California encontró que la tasa interna de retorno mediana de los fondos de impacto es del 6,4%, sólo ligeramente inferior a la de los fondos tradicionales, que tienen una tasa interna de retorno mediana del 7,4%.
De manera similar, un examen de 1.000 estudios sobre ESG y desempeño financiero encontró una relación positiva general que se volvió más pronunciada con el tiempo. También hay cierta evidencia que sugiere que los fondos ESG de bajo riesgo son más resistentes en períodos de incertidumbre. Por ejemplo, en el primer año de la pandemia, los fondos ESG superaron al S&P 500.
Alinea tus inversiones con tus valores
ESG es un punto de partida para desarrollar una mejor comprensión de las prácticas ambientales, sociales y de gobernanza de una organización, pero las etiquetas ESG pueden ser engañosas. La inversión de impacto le permite crear cambios positivos, sociales o ambientales mensurables. Dado que ambos carecen de una supervisión estricta, es importante actuar con la diligencia debida para garantizar que sus inversiones generen un cambio positivo.
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